公司的主要OTC 产品健胃消食片和复方草珊瑚含片（以及亮嗓）预计未来短期内将分别受到来自成本和行业市场规模的限制，不会取得高速的增长，但会为公司提供可靠的利润保障。公司的保健品是未来的投资亮点。公司的初元系列复方氨基酸产品2008年正式投放市场，当年的收入为4900 万元，2009 年收入达到了2.01 亿元，同比增幅为308%，2010 年收入为2.25 亿元，同比增长12%。目前初元是市场上仅次于脑白金的保健品，我们认为2011年公司在调整了初元的产品性能和宣传策略后，销量会有比较明显的增长，我们预计2011 年初元的增速将达到35%左右，销售额在3 亿元左右。参灵草2010 年正式投放市场，在北京、上海和南昌销售，2010 年的销售额约在2000 万元左右，2011 年预计将在全国多个省市投放，销售额将有较大的增长。我们预计公司2011-2013 年每股收益为1.02 元、1.29 元和1.53 元，维持对公司“谨慎推荐”的投资评级。（中邮证券 邵明慧 S1340510120001）