一、市场竞争风险

    对比西方成熟市场，我国维生素行业集中度较低，缺乏具有国际竞争能力的领导企业，产业结构不够合理。从人均产值衡量，我国大型维生素企业人均产值不足30 万元，远低于先进国家水平。众多的国外企业退出，因为这个行业利润已经很薄。而国内产品价格偏低，导致了这些企业利润一般，无法持续增加投入从而维持持续发展。国内有部分维生素企业有盈利，但这种盈利在一定程度上与在环保上的低投入有关。加大环保方面的投入后，国内产品的生产成本必然升高。

    二、政策风险

    国家发改委1998 年以来对医药市场进行了多次降价。随着药品价格改革、医疗保险制度改革的深入，在相当长时期内，我国药品降价的趋势仍将持续，行业的平均利润率可能会出现一定程度的下降。国家药品价格调控政策有明显的倾向性，对于技术含量不高的仿制药调控力度较大，对于拥有自主知识产权、技术水平领先的创新品种则给予一定保护。在区域代理制的销售体系中，医院终端价格的下降会挤压区域代理商的利润空间，进而间接影响行业企业的盈利能力。随着医药市场竞争的加剧以及医院药品招投标采购等系列药品价格调控政策的进一步推广，也可能导致行业企业产品价格下降，对行业企业盈利能力产生不利影响。

    三、进入退出风险

    （一）进入风险、

    1、政策准入壁垒

    维生素行业事关患者人身安全，药品生产安全关乎人民群众切身利益。因此，我国对药品生产和经营实行严格的准入制度，药品生产企业必须取得药品生产许可证及药品生产批件，药品经营企业必须取得药品经营许可证。为了加强药品生产质量管理，国家规定所有药品制剂和原料药的生产都必须符合GMP要求，大大提高了行业进入门槛。同时，新药监测期的设置也使得药品普通仿制面临更高的准入壁垒。

    2、技术壁垒

    自主研发能力和制备技术水平是维生素制造最重要的核心竞争力，对维生素企业的发展起着决定性的影响。维生素行业的研发涵盖了实验室、中试和生产过程，同时具有跨专业应用、多技术融汇、技术更新快等特点。对企业技术开发能力要求非常高，需要长时间的积累。缺乏相应积累的公司很难在短时间具备适应行业发展要求的技术水平。

    3、资金投入壁垒

    维生素行业属于技术密集型、资本密集型产业。药品从病理药理研究、临床试验、中试生产到产业化生产，需要投入大量的时间、资金、人力、设备等资源，投资回收期较长，需要具备较强的资金实力。随着《药品管理法》的颁布实施，我国维生素行业的发展日益规范化和产业化，维生素行业已实现全行业GMP 和GSP 的强制认证，维生素产业的技术水平、工艺要求以及产品质量标准大幅提高。没有一定的技术、资金支持和先进的管理水平将无法适应维生素产业规范运营的要求，也不可能在激烈的市场竞争中生存。

    （二）退出风险

    从行业结构理论来讲，企业退出障碍与进入壁垒之间有着密切的联系。最好的情况是进入障碍高而退出障碍低。在这种条件下，新加入者的进入会受到阻拦；经营不善的企业会退出行业的竞争，从而保证行业内的企业有较高而稳定的经济效益。当行业退出障碍高，进入壁垒也高时，企业潜在的收益高，但风险也高。因为在这种情况下，新加入者的进入虽然会被阻拦，但经营不成功的企业也难退出，仍要留在行业里参加竞争。行业进入壁垒和退出障碍都低时，对企业的影响不大，可以保持较低但较稳定的收益。最不利情况是，进入壁垒低而退出障碍高。在这种条件下，新加入者容易进入行业，还会因为经济条件或其他暂时的意外利润而吸引更多的竞争对手进入。但是当条件恶化时，企业难以撤离该行业，造成生产能力积压，使企业面临较大的风险而经济收益极低。

    企业在制定经济合理的退出决策时，往往会引发一些管理人员和员工出现不稳定情绪。例如：员工由于多年从事医药经营业务，所以不愿意放弃，拒绝接受退出的安排。政府考虑到失业问题和对本地区经济、税收的影响，有时也会出面反对或劝阻企业退出。