行业动态:
    日前药监局局长尹力接受了人民日报采访,指出“药品监管不仅要解决药品安全有效问题,而且要通过监管政策的落实,引导我国医药产业转型升级健康发展”。针对药品审批慢的问题,2013年药监局将从“加快创新药临床实验审批、采取上市药品价值评估和确立优先领域来减少仿制药排队时间、化临床试验的监管、推出配套措施”等几个方面进行改进,同时对于儿童药的研发将在政策上加以引导和鼓励。以上发言表明,2013年药监局的核心工作还是在于加强监管和推动审评体系改革,将会进一步增强优势和创新型企业的产业地位和话语权。
    1月16日,卫生部举办医改专题媒体通气会,对各地在深化医改方面一些好的做法和相关经验进行了介绍,并对相关问题进行了讨论。对于支付问题,卫生部官员指出“总体方向是从后付改为预付,各地改革中有多种方式,有按病种的、按人头的、预付的,包括DRGs。现在从全国来看,在短期之内推行DRGs时机和条件还不具备,但是还要向这个方向去努力”。会上还对总额控制和总额预付做了解释说明,指出“两者起到的效果不一样,总额控制是医保对医保费用的管理方式,而总额预付就是要促使医疗机构提供分级医疗、优质服务,尽量让病人在基层解决”。另外会上还指出,将会把新版药品GMP作为药品集中采购中的一个重要标准,促进产业升级。总的原则一是在药品的招标、采购和使用过程中,要坚持质量优先、价格合理;第二是把通过新版GMP作为药品招标采购的重要指标。从相关的内容看,各地医改总体在按循序渐进的方式在推进,保障支付方式的改革属于比较长期的任务,而定价方面“质量优先、价格合理”的原则对于鼓励优胜劣汰具备积极意义。
    投资建议:上周医药板块强势补涨,沪深300医药指数上涨8.6%,大大超越沪深300指数4.5%涨幅。政策层面短期较为平稳,最近几个省招标情况显示,“质量优先,价格合理”的定价原则下,优势企业中标情况普遍良好,改革推动行业走向集中和升级大趋势明确。从基本面看,刚性需求支撑下,行业仍然维持稳健增长,重点个股的基本经营情况也保持稳定态势,年季报稳定预期也给板块表现奠定基础。伴随低估值蓝筹和周期性行业上涨,医药板块估值溢价较前期高点回落,前推12个月PE在23x左右,具备安全边际和收益空间。短期相关产业规划出台,将激发对行业板块关注度。
    站在中长线角度,内外部压力推动行业并购整合,步入升级跨越期。站在持续性角度寻求兼具“业绩稳定性”和“战略空间”的优势企业,关注年季报业绩、新产品以及基药大目录、二胎政策等事件点。坚定持有天士力、华东医药、云南白药、恒瑞医药等具备产品梯队、战略稳定的稳健企业;积极关注双鹭药业、康缘药业、新华医疗、恩华药业等成长型企业,以及具备经营变化因素的低估值企业科伦药业、丽珠集团、华润三九、华润双鹤等。